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开元证券农林牧渔业回顾报告:按量补偿,生猪公司销售收入实现高增长 民营企业发展现状

来源:和晨股票网 作者:佚名 浏览量:158

[研究报告摘要]

2020年10月主要生猪公司的屠宰量环比下降。2020年10月,主要上市公司数量同比增长104%25,环比下降2%25,其中牧源(002714),新希望,天榜(002124),天康生物(002100)),大北农(002385)环比下降,成交量和环比分别为152万头/-8%25、910,000人/-8%25、350,000人/-17%25,150,000头/-5%25,180,000头/-2%25;正邦科技(002157),文氏股份(300498)销量较上月略有增长,分别为124万头/%2B2%25、75万头/%2B2%25;[奥农生物(603363),股票吧](603363),汤仁深(002567),金新农(002548)月环比增加160,000头/%2B46%25、130,000头/%2B18%25和160,000头/%2B91%25。

受近期生猪价格下跌的影响,自营生猪的利润率与出口仔猪的利润率相比有所扩大。养猪公司倾向于通过自给自足来提高其盈利能力。在十月份,他们减少了出口的仔猪数量。牧园股份,[天邦股份(002124),个股]生猪屠宰数据水平显示环比下降。剔除仔猪销售因素之后,牧源股份和天邦股份的销售仍实现了肥猪销售环比大幅度增长。预计即使仔猪出口的趋势有所减轻,在这种情况下,牧园的年度屠宰目标仍有望实现。新希望的屠宰肥猪和仔猪均逐月下降。我们相信,在4、5月份仔猪价格高企的时候,公司将减少外包仔猪的数量,因此,屠宰肥猪将在10月份释放。中外购买的育肥数量有所减少。考虑到从11月到12月购买了大量的用于育肥和出口的仔猪,该公司维持了每年800万头用于屠宰的猪的预测。正邦科技的育肥猪和仔猪比上月保持了小幅增长。自从逐渐停止外包仔猪以来,在10月份释放的育肥猪中,外包育肥的比例已经降低。因此,公司的自营肥猪仍保持稳定增长。展望全年,2020年第四季度外包育肥的比例降低,也将大大降低育种成本。

自2020年以来,肥猪的平均价格在一个月内首次同比下降。自主要猪公司以来,肥猪的平均销售价格已环比下降。2020年8月。[牟元股份(002714),股票],温氏股票,新希望,正邦科技和天邦股票10月肥猪平均价格分别为27.65/29.76/28.39/30.23/27.77元/kg,连锁比-14%25/-13%25/-14%25/-12%25/-14%25,同比-17%25/-18%25/-16%25/-11%25/-16%25,这是自2020年以来单月首次出现同比下降。

通过数量补偿,养猪公司的销售收入实现了同比增长。受销量和价格下降的影响,主要生猪公司的收入在2020年10月有所下降。牧园股份,温氏股份,新希望,正邦科技,天邦股份分别为-15%25/-10%25/-24%25/-12%25/-34%25.与去年同期相比,来自市场释放和收入补偿的收入实现了同比增长。Muyuan股票,NewHope,ZhengbangTechnology和Tianbang股份分别同比%2B80/%2B88%25/%2B277%25/%2B100%25尚未从该流行病中消失,它的收入比去年同期增长了-28%。

风险提示:生猪价格上涨不如预期,上市公司的屠宰量低于预期,上市公司的育种成本低于预期。

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